002379，重大资产重组，超600亿重磅收购！

5月22日晚间，宏创控股（002379）披露了收购大股东旗下铝业优质核心资产山东宏拓(hóngtuò)实业有限公司（以下简称“宏拓实业”）的草案，公司拟通过发行股份的方式收购宏拓实业100%股权，交易对价金额约(yuē)635亿元，创下了近年来(jìnniánlái)A股(Agǔ)上市公司并购(bìnggòu)交易规模的新纪录。公司称，本次交易构成重大资产重组。

交易结束后，宏创控股(kònggǔ)有望摆脱(bǎituō)长期以来(chángqīyǐlái)盈利能力不足局面，成为一家营收与市值双超千亿元、具备全球竞争力的(de)铝业新航母，其主营业务将涵盖铝产品全产业链，注入(zhùrù)资产2024年利润规模超过百亿元。目前，相关交易草案已获上市公司董事会通过，尚需获得上市公司股东大会及监管机构的批准。

根据公告，此次交易(jiāoyì)标的宏拓实业的资产评估价为约635亿元(yuán)，宏创控股将(jiāng)以每股5.34元的定价，向宏拓实业的股东山东魏桥铝电有限公司（以下简称“魏桥铝电”）等交易对方发行约118.95亿股新股，以支付本次交易的对价。交易完成后，宏创控股资产规模将突破(tūpò)千亿，净利润由负转正并大幅提升至百亿元(bǎiyìyuán)以上。

公开资料显示，宏拓实业为港股上市公司中国宏桥（1378.HK）旗下的核心资产。本次交易完成后，宏拓实业将作为(zuòwéi)上市公司宏创控股全资子公司纳入其合并报表范围以加强铝业(lǚyè)资产内部整合，发挥上下游一体化优势，且有效(yǒuxiào)降低上市公司关联交易比例(bǐlì)，彻底解决宏创控股和宏拓实业之间的同业竞争，并有望(yǒuwàng)提升上市公司的整体(zhěngtǐ)盈利能力与综合竞争力。

据悉，宏拓实业是国内少数几个集电解铝、氧化铝及(jí)(jí)铝深(shēn)加工品生产与销售于一体的“链主型龙头(lóngtóu)企业(qǐyè)”，产品线覆盖电解铝、氧化铝及铝深加工等铝产业全链条(liàntiáo)。我国电解铝及氧化铝行业集中度较高，排名靠前的企业具备(jùbèi)较强的竞争优势。根据公告披露的信息，宏拓实业的电解铝年产能(chǎnnéng)超过645万吨，氧化铝年产能也达到了1900万吨，是全球电解铝龙头生产企业之一，其电解铝产能位列全国民营企业(mínyíngqǐyè)第一，宏拓实业的电解铝产能在全国总产能的占比接近15%。在全国电解铝产业4500万吨产能“天花板”的限制下，宏拓实业当前的电解铝产能具有稀缺性。

得益于行业综合竞争力，宏拓实业的盈利能力(nénglì)表现强劲。财务数据显示(xiǎnshì)，截至2024年底，宏拓实业资产(zīchǎn)总额1050.43亿元，净资产427.38亿元；2024年，宏拓实业实现(shíxiàn)营业收入(shōurù)1492.89亿元，同比增长(zēngzhǎng)15.77%，同期实现净利润(jìnglìrùn)181.44亿元，同比大幅增长168.91%。交易完成后，上市公司资产规模将突破千亿，营业收入超1500亿元，净利润也将大幅提升，净资产收益率由负提升至接近40%，每股收益由负转正(zhuǎnzhèng)至1.39元/股。交易完成后，宏创控股的盈利能力或有望迎来质变。

并购重组(chóngzǔ)撬动全链整合

在完成对宏拓实业的(de)收购后，上市公司宏创控股(kònggǔ)将从单一的铝加工业务供应商变身为涵盖氧化铝、电解铝及(jí)铝深加工的全产业链龙头上市公司，并成为全球特大型铝业生产企业之一。

目前，A股(Agǔ)铝行业上市公司中，仅有央企背景的中国铝业市值超过千亿(qiānyì)。本次交易(jiāoyì)完成后，宏创控股有望跻身全球特大型铝业生产企业之列。

近年来(jìnniánlái)，得益于汽车轻量化(qīngliànghuà)、新能源、航空航天等战略性新兴产业领域的快速发展(fāzhǎn)，我国电解铝消费量保持持续增长的态势，近五年年均复合增长率(zēngzhǎnglǜ)4.18%，高于全球增速。截至2024年底，中国电解铝建成产能4,462万吨/年，小于其消费量，且已逐步(zhúbù)接近行业产能“天花板”。根据权威机构安泰科预测，未来国内原铝市场供给缺口将维持(wéichí)在50万吨至130万吨之间。

资料显示，宏拓实业拥有(yōngyǒu)全球首条全系列(quánxìliè)600kA特大型预焙阳极电解槽，是全球最大的投入产业化应用的超大容量铝生产系列之一。同时，宏拓实业积极采用新一代人工智能(réngōngzhìnéng)技术，推进数字化改革和智能化工厂建设，其下属电解铝(diànjiělǚ)智能工厂项目入选国家(guójiā)工信部卓越级智能工厂（第一批）项目公示名单。

宏创控股表示，在并购宏拓(hóngtuò)实业后，公司将加速推动电解铝产能向云南清洁能源基地的战略转移，依托当地水电资源(zīyuán)禀赋构建"绿电铝一体化"生产体系，实现可再生能源占比与碳效水平(shuǐpíng)的双提升。